美國投資冠軍給年輕投資人的錦囊 (六) – 捕獲超級強勢股的技巧(2)

美股隊長按：

美國投資冠軍，米奈爾維尼(Mark Minervini)，1994-2000年期間，總複利報酬率為33,500％，更貴為1997年的美國投資冠軍（U.S. Investing Champion），股票金融怪傑之號，當之無愧。

米氏於其著作《超級績效》(https://goo.gl/MHPC1S)一書中，有不少篇幅，對於年輕投資人，實為指路明燈。出身低微，深明掙扎上爬之苦，故用了極多筆墨，希望後輩，能少走冤枉路。美股隊長，特整理書中，相關章節，供大家參考。

原文如下：

現在位置在哪？底部計數現在，讓我們換個比喻，把股票生命週期的四個階段，看成是一座高山的側面輪廓，從左側平地攀上峰頂，然後又回到右側平地。

左側的上升過程（第二階段）中，會有幾個地勢比較平坦的區域，登山者經常利用這些平坦區域，作為基地(base)，紮營整補，然後繼續向上攻頂。股票向上攻頂的情況，也是如此，價格每上漲一陣子，就會出現獲利回吐賣壓，導致行情稍微拉回，於是形成股票紮營整補的底部。

可是，一支股票如果真有作為，自然會恢復到，較長期的趨勢發展方向上。短期停頓，可讓股票消化掉，先前漲勢的獲利回吐賣壓，經過休息整理後，再由新建立的底部，繼續向上挺進。

到了某個程度，向上動能就會消失；股票上漲的力氣，一旦放盡，頭部就出現了。這就好比登山到達峰頂，前方已經沒有高山可供攀爬，接著，就必須下山了。

一般來說，第二階段的上升趨勢過程，大約會包含三~五個底部。較後期所發生的底部，會使得先前的股票承接狀況，變得太明顯，那也就代表是法人機構，大量出貨的現象。

第一底部，與第二底部的行情修正，通常代表了新趨勢的最佳上轎時機。隨著第二階段上升趨勢，繼續發展，第三底部會稍微變得明顯，但通常還是可以進場。等到第四底部，或第五底部出現（如果會出現的話），趨勢發展，就會變得過份明顯，絕對已經邁人後期。到了這個時候，底部經常就會突然崩塌。

請注意，有些股票的第二階段上升趨勢，可能會呈出現拋物線狀急漲，最後爆出高潮噴出頭部。單獨仰賴底部計數，雖然不足以判斷股價，究竟是做頭？還是繼續走高？但仍然可以幫助投資人瞭解，第二階段漲勢，大致發展到了什麼程度。所以，如果結合價量分析與基本分析，底部計數仍然是有用的工具。這套方法是由比爾·歐尼爾和大衛·萊恩 [美股隊長按：即William O’Neil 以及David Ryan，詳見《金融怪傑》一書，台灣寰宇出版社出版]，在多年前所提出，是一種評估股票在價格成熟化循環之發展階段的利器。

信賴與驗證除非經過市場確認（換言之，價格行為的確認），否則我對於特定企業的基本面看法，從來不敢保有太大信心。關於這種態度，我所秉持的理由很簡單：一家公司的管理如果真的很棒，產品也真的很棒，這方面基本面條件，就遲早應該會反映在股價行為上。

強勁的基本面條件，如果不能獲得股價行為的確認，未來展望看起來，恐怕就沒有那麼光明。或許投資人對於該公司的感受，還尚未發生變化，或是還沒有具體化。唯有當機構買盤大舉進場，推升股價顯著走高，你再考慮進場。若要達此目的，在投資之前，就必須先確定這類的資金流人，已經發生。

價格行為何以重要？你對於公司的基本面分析，即使完全正確無誤，但若想要實際創造買單，仍然需要得到投資人感知的認可，而且股票需要大量的買單，才能顯著推升股價。記住，如果機構投資人看不到你所看到的，你的股票可能就會長期陷人整理。此時資金，如果能夠移做他用，掌握其他已經被確認的更佳賺錢機會，為何還要默默等待呢？

P.S. 小弟新作《投資名人堂》經已出版：https://goo.gl/sY1SzE