【舊文重溫】疫情舒緩 印度股市元氣恢復
本文6月14日首載於寶盛證券網站
印度早前受疫情影響，全國封城下，經濟大受影響。但近日疫情大有舒緩，本地的Nifty Index，不單收復失地，並已於五月底創歷史新高，印度股市值得留意。
投資印度的ETF對象，有兩支ETF可供選擇：
WisdomTree India Earnings Fund(EPI)為其中一支，它的主要目標，為投資於印度市場中，具盈利能力的股份。其追蹤之同名指數，以基本因素判定權重(fundamentally weighted)，在外國資金容許投資的股份中，按過去一個財政年度的盈利(純利)，決定相關權重。
而比較傳統的選擇，則是iShare MSCI India ETF(INDA)。INDA聚焦於印度的大、中型股，權重為市值加權，覆蓋該市場中約85%市值。
過去一年，EPI總回報74.66%，大幅超越INDA的54.66%。我們可以比較兩者的持股、板塊分布，了解當中出現差異的原因。
截至9/6/2021，EPI頭五大板塊分別為：
金融(26%)
資訊科技(17%)
原物料(14%)
能源(11%)
公用(9%)
INDA頭五大板塊則分別為：
金融(26%)
資訊科技(16%)
能源(12%)
原物料(10%)
必需消費(9%)
EPI持股總數351支，最大比重頭五位為：
HDFC(7.55%)
Infosys(6.79%)
Reliance Industries(5.47%)
Tata Consultancy Services(3.58%)
ICICI Bank(2.97%)
頭十位比重共佔組合36.66%；其餘佔63.34%。
INDA持股總數102支，最大比重頭五位為：
Reliance Industries(9.92%)
Infosys(7.56%)
HDFC(6.87%)
Tata Consultancy Services(4.65%)
頭十位比重共佔組合46.34%；其餘佔53.66%。
從板塊分布看，兩者未有決定性分別。但從持股分析，明顯可見EPI持股數量遠多於INDA，而且集中程度相對較低(以頭十位總權重計)。另一方面，EPI採用非傳統權重方法，可能也有幫助，始終市值大與盈利能力、增長速度無關，甚至有機會成反比，美股市場中最高市值的一批個股為高增長股，只是特例而非環球通例。
比重越平均，相對跑贏機會越高。故EPI跑贏INDA，不無原因。當然前者流通性、成交量與後者相比有所不及，惟對一般散戶已經足夠，不成問題。
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