CME微型美國國債息率期貨

CME期貨微型化浪接浪，最新消息：八月中將推出微型美國國債息率期貨(Micro Treasury Yield Futures)，雖然細則與傳統國債期貨不同，不算直接拆細，但方便散戶參與目標未變。

微型美國國債息率期貨，共分四類，追蹤不同年期指標債息息率(Benchmark Rate)，分別為兩年、五年、十年及三十年。指標債息息率，是指最近拍賣的債券之息率，又稱 “on-the-run”(OTR)。故微型美國國債息率期貨，與傳統國債期貨不同：微型期貨追蹤單一債券，並以現金結算，而傳統國債期貨，則追蹤一籃子可實貨交收的證券。

兩者另一重大分別，是傳統國債期貨以債價交易，報價模式如110-023，每大點一千美元計算。由於息升價跌，如預期債息向上，相應動作是沽空期貨。新推出的微型期貨，直接以債息報價。如看升債息，動作是直接買入期貨，兩者剛好相反。每張微型合約的每基點(0.01%)價值，又稱Base Point Value(BVP)，為10美元，即債息波動一基點(0.01%)，該合約的盈虧為十美元。而最低波動度為十分一基點，即0.001%，每下跳動盈虧一美元。

以十年債為例，設當時期貨報價1.613(%)，如升一基點，升至1.614，買入者賺一美元，沽空者則相反。(由此推算，合約參考總值161.3基點X $10美元，即$1,613美元，相對傳統國債期貨大幅下降。)

微型合約於合約月最後一交易日，美東時間下午三時停止交易。合約以現金結算，結算價以當日同一時間BrokerTEC價格為準。CME提供最近兩個日曆月微型合約，可供選擇。每周美國時間日至五，接近24小時交易。