CME微型美國國債息率期貨




CME期貨微型化浪接浪,最新消息:八月中將推出微型美國國債息率期貨(Micro Treasury Yield Futures),雖然細則與傳統國債期貨不同,不算直接拆細,但方便散戶參與目標未變。


微型美國國債息率期貨,共分四類,追蹤不同年期指標債息息率(Benchmark Rate),分別為兩年、五年、十年及三十年。指標債息息率,是指最近拍賣的債券之息率,又稱 “on-the-run”(OTR)。故微型美國國債息率期貨,與傳統國債期貨不同:微型期貨追蹤單一債券,並以現金結算,而傳統國債期貨,則追蹤一籃子可實貨交收的證券。


兩者另一重大分別,是傳統國債期貨以債價交易,報價模式如110-023,每大點一千美元計算。由於息升價跌,如預期債息向上,相應動作是沽空期貨。新推出的微型期貨,直接以債息報價。如看升債息,動作是直接買入期貨,兩者剛好相反。每張微型合約的每基點(0.01%)價值,又稱Base Point Value(BVP),為10美元,即債息波動一基點(0.01%),該合約的盈虧為十美元。而最低波動度為十分一基點,即0.001%,每下跳動盈虧一美元。


以十年債為例,設當時期貨報價1.613(%),如升一基點,升至1.614,買入者賺一美元,沽空者則相反。(由此推算,合約參考總值161.3基點X $10美元,即$1,613美元,相對傳統國債期貨大幅下降。)


微型合約於合約月最後一交易日,美東時間下午三時停止交易。合約以現金結算,結算價以當日同一時間BrokerTEC價格為準。CME提供最近兩個日曆月微型合約,可供選擇。每周美國時間日至五,接近24小時交易。

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