【舊文更新】「微型」美股指數期貨ABC

美股的指數期貨，向來備受作手歡迎，一來流通性異常充足，而且接近24小時交易，不論對沖或投機，均極便捷。

不過期貨合約，面值一向較高，普羅大眾往往可望而不可及：例如「迷你」標準普爾500指數期貨(E-mini S&P 500 futures)，合約規模每點$50美元，每張總值逾$140,000美元(2020年首季)，短線波幅帶來的浮虧，或令散戶吃不消。

美國金融界，以注重用戶體驗見稱。交易所巨擘芝商所(CME Group)，已推出新一代「微型」期貨(Micro E-mini futures)。「微型」期貨除最具代表性的標普500指數外，還包括另外三大股指：歷史悠久的道瓊斯工業平均指數、聚焦科技股的納斯達克100指數，及代表小盤股的羅素2000指數。

顧名思義，「微型」期貨的合約規模，比「迷你」更低，僅為後者十分之一。續以上述標指期貨(CME Globex代碼：MES)為例，微型期貨每點降至$5美元，同期每張約值$14,000美元。換言之，合約總值，約與50股標指ETF(SPY)相當。入場費大幅下降後，小投資者操作起來，會更得心應手。

標指以外，其餘三大指數期貨，同樣按比例迷你化：

* 微型納指100期貨(代碼MNQ)，每點$2美元、最少變幅0.25點，折合$0.5美元。 * 微型道指(代碼MYM)每點$0.5美元、最少變幅1點。 * 微型羅素2000期貨(代碼M2K)，每點$5美元、最少變幅0.1點，折合$0.5美元。

至於四大微型期貨的初始及維持保證金，將隨指數水平，與市場風險環境變化，大家可以參考自己使用券商的網頁。

期貨與交易所交易基金(ETFs)、個股相比，主要有數項優勢：

* 期貨槓桿比例較高，在有妥善風險管理的前提下，可大幅提升資金運用率； * 期貨造空容易，沒有限制，亦沒有股票融券等困難； * 期貨交易費用，極為廉宜，買賣差價極低 * 期貨不受股息稅所影響 * 期貨交易費用，普遍被交易美股及美國上市ETFs的佣金為低

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