一隻股神加持的高息石油股

隊長想介紹一隻「Kinder出奇蛋」股，一次能滿足大家三個願望：股神巴菲特加持、高息、石油 – 完全集合曬，近日散戶至愛的投資關鍵字。

該股叫Occidental Petroleum Corporation (OXY)，貴為標普100成份股(全美最大的100隻藍籌)，中譯西方石油，隊長簡稱為西石油。

西石油如何跟巴菲特結緣呢？話說2019年時，西石油收購同行阿納達科石油公司（Anadarko），巴老買入公司100億美元的優先股，年收8厘。

按stockcharts.com顯示，西石油股息率達22厘。

講完故事，當中的微言大義，不是亂世隱含價值投資機會。而是股神+高息+石油，三個令人心動的關鍵字，竟可是死亡咒語。

沙地和俄羅斯打油價戰，紐約期油跌至$30美元(下同)一桶。通常石油公司，會對沖油價，避免油價大跌而大失預算。只是買入認沽期權作保險，需要付出成本，降低盈利，西石油決定運用獨特的期權策略，希望可以做到免費對沖。

在油價處於六十多美元時，西石油沽$75CALL，買$55PUT，並同時沽$45PUT。透過沽出2個期權，來抵銷買入認沽期權的成本，獲得免費保險。

聽起來非常聰明，但罩門是如紐約期油跌破$45，對沖便失效，公司需要承受$45以下的所有跌幅。結果沙、俄開大片，油價跳空下跌，西石油自然一殼眼淚。

據投行估計，西石油的損益兩平油價(breakeven oil price)為$75，油價如長期維持現水平，真的會虧到吐血。

為了救亡，公司決定大削股息，由每股派79仙，變成派11仙。息率由22厘，變成3厘。

去年12月，能源股大跌，當時力勸學生，勿貪高息，必須避開跌足N年的夕陽行業。市後回看，市場極其聰明，爛股長爛必有因。執筆時，西石油年內下跌達64%。

此外，據傳媒報導，美國最大的數家銀行，已經宣佈停止回購，保留資本。有朝一日，齊齊削減派息，小弟完全不會驚訝。

或問：「巴菲特買入優先股，應否跟進？」建議直接發電郵問股神，或參考隊長舊文<利大本不歸 股神險中伏>：http://bit.ly/3aV7PQg