上唔到車的臨時出路

跟學生聊天，最多被問及：「最終想上車，現價實在貴，手上有現金，如何能保值？」

忙碌中產，照顧兒女，短炒左穿右插，實屬癡人說夢。萬一把持不住，高追「怪獸股」如美圖秀秀(1357)，上車未捷，首期先「蟹」，怎向另一半交代？

只是手持現金等上車，想有5-10%回報，人之常情。買人民幣「穩賺」，此路已不通。買股輸多過贏，見過鬼，實怕黑。路路不通，如何是好？

小弟建議，可參考耶魯大學校產基金史雲生(David Swensen)的低風險、高度分散的長線投資方法。實戰證明，史雲生的風險管理能力，卓絕群雄，歷1987年股災，1997亞太金融風暴，2000年科網股泡沫爆破，2001年「911」恐襲，2008-2009年金融海嘯，耶魯大學校產基金，亦能安然無恙，基金規模，由1986年的10億美元，增長至2015年的254億美元。

30年間，平均每年回報13.9%。雖然無股神巴菲特、炒神索羅斯般亮麗，但也算不俗。但跟兩位名人不同，史雲生非靠選股、捕捉宏觀大勢獲利，而是透過高度分散的投資，一面降低風險，一面爭取合理回報。

史雲生建議尋常散戶(https://goo.gl/13kcZX)，通過買入極低成本的ETFs，將資本分散投資於以下的六種資產類別(Asset Classes)

1. 美國股票

2. 美國債券

3. 美國抗通脹債券 (TIPS)

4. 海外成熟市場(Developed Markets)股票

5. 新興市場股票

6. REITs(房地產信託基金)。

分散投資的好處，是經濟必有衰退，股市偶有熊市，債券以及抗通脹債券，能夠發揮避風塘的作用。到時債價上升，提供彈藥，於股市調整時，套債換股，增持股票ETFs的股數。牛市重臨時，增持的股票ETFs，便能提供附加的回報。

此外，美國的ETFs市場，極為發達，對比傳統基金，除了免收本金1%的認購費外，管理費可低至本金的0.04% (以美國Vanguard S&P 500 指數ETF VOO為例子，網站連結：https://goo.gl/lne8Gl)，能避高管理費，和高表現費(很多對沖基金，會扣除盈利的10-15%，作表現費，變相令投資回報打九折，甚至八五折)，大幅蠶食回報。

此外，美國的ETFs，套現極易，交易佣金，由$1-4.99美元不等，比交易港股，更為平宜。非美國公民，獲利不用繳交資本增值稅(Capital Gain Tax)。雖然要繳交所收股息的30%，作為股息稅，但由於免認購費、極低管理費和免表現費，總體而言，愚見仍較為可取。

分散投資，能大幅減低，經濟下降，股市放緩時，本金被完全綁死的風險。到樓價回歸合理值時，欣然上車，等待過程，冀獲取中至高單位數回報(https://goo.gl/G85TSL)。

此外，史雲生建議的操作方法，只需在每季度末，執行一次組合再重整(Portfolio rebalancing)的動作，就算極忙碌的中產菁英，也能應付(當然小弟「美股入門班」舊生群組「美股隊長教導團」，亦會提供支援。相關連結：https://goo.gl/8j1sKx)。