散戶輸在信心不足

December 25, 2016

李小龍:「修習逾萬種腿法之人,不足為懼;單一腿法,練習逾萬遍者,才誠足畏懼!」

 

 

 

投資迷思:精通選股之法,自成巨富。但股票價格,公開透明,強勢、弱勢股票,一覽無遺。以近日為例,美國房地產信託基金(REITs)、公用、食品、零售板塊,疲態畢露;半導體、雲概念、社交網站、互聯網股,「氣吞萬里如虎」。運用非常簡單的分析概念,如相對強度(relative strength,簡稱RS),已能輕易捕捉。

 

美國納指,上月再創歷史新高;標普500指數,離新高僅一步之遙。但身處牛市三期,顆粒無收者,不在少數。何解?信心不足,無法牢牢持股,指數回調3%,已經無法忍受,悉售持股,滿倉現金。嗚呼哀哉!

 

 

無數練習早有準備

選股力佳,心志不夠強韌,如何改良?最簡單之法,向極具信心的名人學習即可。美股隊長的研究對象,為籃球之神佐敦(Michael Jordan)。須知道,NBA決賽於客場出戰,執行最後一擊,壓力之大,我等凡人,難以想像。但觀看佐敦於1998年決賽第六場,球賽完結前,先從馬龍(Karl Malone)手上盜球,再單挑羅素(Bryon Russell),終場前一球定江山。如細看當日片段,球神輕鬆自若,無焦無躁,跟逛街購物,別無二致。如斯自信十足的境界, 奧義為何?

 

佐敦於訪問時,解釋曰:「自信的來源,來自練習無數次。身體、精神,早有準備,已成直覺,毋須動用思考。到真的要投射最後一擊,自然手到拿來。」換句話說,自信源自血汗、練習。

 

反覆深究打好根基

同一道理,於股市震盪不休、負面新聞漫山遍野時,能否保持對選股系統、哲學的信心,端視乎曾投入多少心血研究。例如,小弟的美股選股系統,只會於標指跌破200天平均線時(詳見小弟著作《美股隊長手冊》第十章),方會啟動對沖,以沽空指數ETF,全數對沖(fully-hedged)持股。只要標指企穩於200天平均線之上,不管投行如何語不驚人死不休,什麼「美股登上屍殺列車」、「索羅斯披掛殺牛」、「希拉莉病重請替身」、「聯儲局將突擊加息」、「瘋子特朗普勢成總統」,以及「德銀快成雷曼第二」等等,皆視為智障者之夢囈,不予理會、不予反應,繼續滿倉持股。

 

小弟對此法的信心,尚算堅定,主因來自不斷研究金、油、股、債、滙的歷史圖表,反覆印證從《金融怪傑》(Market Wizards)一書中,神級交易員鍾斯(Paul Tudor Jones)偷師回來的招式,是否真實不虛?下過心血,方能有堅定的信心。

 

《股票作手回憶錄》中,投機之王利佛摩(Jesse Livermore),雄霸華爾街數十年,見盡無數散戶,乘興進場,破產退場。

 

書中總結禍因是雜學百家,卻無一法門曾深究, 根基不穩,信心微弱。篇首李小龍的名言,值得反覆深思。

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