無時間睇市？一招幫你避熊市

「左穿右插插大髀，永恆持有怕股災」，應該是不少投機者心態的寫照。

尋常散戶，返工已經忙到氣咳，想作投資，股市卻陰陽怪氣、成交日低。

即日鮮，難搵食；沽期指，日日挾。

勉強而為，輸多贏少。而買入後持有（buy & hold），一來怕股災，暴跌幾成，難以復元。

二來港股長期處於極大型上落市，指數過去十年，每年的平均連股息回報，還不到6厘，波幅卻大得嚇人。所以如果「股神」畢菲特來港訪問，應該也沒幾個「永恆持有」的知心人。

但無可否認，長期持有大路的資產類別，如股市指數、美債、黃金和交易所買賣基金（REIT），勝率和回報皆高。

超級熊市，只是偶爾出現，卻會重創投資者心靈。心理和身家要復元，亦極需時。

例如七大工業國（G7），每國曾出現股市跌近75%，要反彈四倍，才告打和。

究竟有沒有辦法毋須左穿右插，又能取得與buy & hold類近回報，並能大幅提升避開海嘯級大跌機會呢？

有，而且非常簡單。

方法如下：

1.每月最後一個交易日，收市後檢查心儀的股票指數、資產類別的收市價；

2.如果月底收市價，高於十個月移動平均線（simple moving average），可續持有；

3.如果月底收市價，低於十個月移動平均線，翌日開市沽出，到某月收市價回升到十個月線上，再於下一日買回持有。

據Mebane T. Faber研究，近百年（1901至2013年）應用這方法，買賣標準普爾500指數，回報輕微跑贏buy & hold（年回報率10.18% vs 9.32%），但風險卻大大低於純粹buy & hold。

Buy & hold的波動率為17.87%，加入十個月線後，波動率大幅下跌近四成至11.97%。

另一點值得留意的，是價格在十個月線以下的月份，平均回報會大幅下降（甚至是負數）；而波動率則喪升。

「十個月線系統」正是靠避開這些市況，改善回報模式。

此外，此法除美股外，亦能應用於其他資產統計數據（1973至2012年）。