買雞送蛋選股法

隊長的人生座右銘：大道至簡，大智若愚；上善如水，放下自在。

上善如水，於投機至為重要，正如《孫子》：「兵無常勢，水無常形；能因敵變化而取勝，謂之神。」例如基金經理一直認為中國公司，無創意，大而廢，乏效率。但去年北水湧至，股價勢如破竹，亦會放下執見，改為鼓吹祖國創意，猶勝美國，順勢而行，因面子遠不及銀紙實在。

索羅斯為此道之表表者。話說有次外出用膳，碰見相識，對方問：「閣下是否大敗？」答曰：「何解？我面泛黑氣嗎？」續曰：「上次碰面，你看好某股，所講故事，淒美動人，料你大注出擊；該股近日暴跌，閣下元氣傷乎？」索老笑對：「之前極為看好，後心意改變，沽清後反手造淡，不單無恙，還賺了一票。」聽者大吃一驚，唯相交日久者，早見怪不怪。

投機，最忌有小弟戲稱為《最後武士》情意結。戲中的渡邊謙，結局時，寧願帶領手下，手持武士刀，策馬奔馳，衝向機砲，血染征袍，也寧死不降((https://youtu.be/XCtuZ-fDL2E))。

為甚麼？堅持信念，我正你邪。問題是炒股票，邊Q個理你是正是邪？是否傷痕累累、堅毅不屈？資產淨值新高，便是好事。正如會考A好過F，溫習時曾否自刺屁股，流血不止，於事無關。

投機，資產增值，是唯一目的。一有其它考量，乃心魔作祟之象。

閒話表過，上回提及(https://goo.gl/WWFNxL)，美股高手Tom Claugus (克勞格斯)，造好、造淡兩相宜。本週介紹其長倉選股之法(來源：《新世紀金融怪傑》: https://goo.gl/czWRV8)。

精要一言以蔽之：買雞送蛋，實別樹一幟。傳統以基本因素買股，不離以下四派：

1. 夢想投資法：求越做越大，懶理估值高昂； 2. 原祖價值投資法：低估值、高息率至上，增長、經營模式不拘； 3. 巴菲特投資法：合理價錢買好公司，並手持天量現金等股災； 4. Excel投資法：多見於證券分析員，聽管理層講故事，然後圍繞共識微調目標價。

克氏則尋找免費雞蛋。以一例解釋：買入一名為Petrominerales的油股，日產4萬桶，但於現產區，有逾60萬畝地之開採權。潛在產出，並不見於財報，原祖價值投資者，難以發現。

現價估值合理，如荒地滴油不出，股價不虞大跌；但如將來產量大漲，現價買入，新油田便屬買雞送蛋。克勞格斯買股，低風險，高回報之因，在於善用他人分析盲點。

另一例子：化工股Celanese(CE)，獲得新法，從天然氣提煉乙醇，成本可望大降。時公司市盈率僅為10倍，實難言高，乙醇新廠，會於年半後投產。作為藍籌，公司執行能力，有目共賭，唯投行分析員，竟對新廠未來貢獻，視若無睹。

後新廠投產，眾人方醒，股價扶搖直上。真箇是：別人短視發雞盲，耐心等待換盈利。

見基金用類似方法，海嘯後曾於本地某小型化工股，獲取暴利，足證理論堅實，惜最終頭腦發熱，錯過獲利良機。後股價跌數成後，才如夢初醒，急急應對，惜盈利已大打折扣。

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