學習美股的好處

本文是2015年8月29日「美股隊長」投資講座節錄：

重點： 1. A股特性，是「三年不發市，發市當三年」 2. 學習美股，可以作為後備選擇，遇上中、港股市死氣沉沉，可以轉戰海外 3. 可以利用美國上市的新興市場ETFs，去幫助判別港股大勢

正文： 以往在投資講座，曾聽過基金經理譚新強，談到一個概念：內地牛市的長度，平均只有一年；熊市的平均長度，卻時有數年之久。恐妨當時聽錯，參考上證綜合指數圖表，作為佐證。觀察上證十五年圖，2001-05年間，指數跌跌不休，足有五年，即使偶有反彈，仍不改長期下跌趨勢。2006年，卻由1100點左右，大升至2007年高位6000點水平。這次升浪，幅度以倍計，前提卻是先連跌五年。

2008年，上證暴瀉，皆因金融海嘯，全球市場均難倖免。2009年，雖有反彈，惟年中已見頂。再度下行，持續至2014年底，又花五年。之後卻又來一次大時代，直升至5000點。

有何啟示？這意味着A股不用常常參與，因為一是稱霸地球，一是賤如糞土。此乃A股特性；而港股「A股化」，跟隨這種模式運行，機會很大。除小數本地藍籌股如新地(16)，或可另作別論外，多數靠內地資金推動的股份，若然A股表現不濟，它們很難獨善其身。

並非故意危言聳聽，事實擺在眼前：A股特性，正是三年不發市，發市當三年。內地的莊家，長年冬眠，一出手便得賺夠五、六年的利潤。大家不妨想像，會是怎樣的一回事?

如果中國經濟、股市出了甚麼問題，美股就是大家的救生艇。當中國、A股大旺，牛氣沖天，大可不理美股，自己也很後悔，沒有好好把握A股「大時代」的升浪。同期美股的回報，不可企及。下次碰上A股暴升，不要批評甚麼不合理，緊記六年一閏，務必快快入場，分一杯羹。小弟屆時也可能閉關休息，甚至化身「A股隊長」。

然而學習美股，可以作為後備選擇，遇上中、港股市死氣沉沉，可以轉戰海外。

美股市場上的投資工具，還有另一用途，就是作為觀察市場風險的雷達。以一簡例解釋：2015年八月，小弟初次跟讀者見面，當日的建議，是千萬要避開新興市場，包括中、港股市。有此看法，全靠監察一批美國上市的新興市場ETF，例如台灣(EWT)、波蘭(EPOL)、秘魯(EPU)、俄國(RSX)、印度(INDU)等。當時全部都在下跌，自己機械化操盤的部份，早已全線造淡。所以才看出不對勁，後來台灣、新加坡(EWS)等，均跌逾一成。港股亦由24500點起步，輾轉下試20500點。幸好早有「雷達」報訊，才能及時提醒大家，並非小弟有何過人之處。

這些資訊，很難在本地媒體出現，除非到了跌勢後期，滿街鮮血，才會報道。不論買賣美股、港股，都可以用在美上市的一眾ETF，自製雷達，掌握環球資金流向，了解世界正在發生的事。

美國市場的投資工具，絕不限於美股。美國上市的ETF，題材覆蓋日股、歐股、新興市場股，兼而有之，部分還提供貨幣對沖。還有商品ETF，可便捷地投資、投機黃金、石油，好淡均可。債券、收息類資產當然不缺，例如先鋒美國房產信託基金(REITs)ETF(VNQ)，還有一些特色REITs，專注住宅、商場，甚至迷你倉，多不勝數。與此同時，也有歐洲REITs ETF在美上市，亦可作為候選對象。不論造好造淡，工具都極齊全，千奇百怪，各適其適。

打個比方，香港的股市，好像只有「買大小」的賭場；美國市場就像拉斯維加斯，有輪盤、百家樂、廿一點、沙蟹……是個環球投資的平台。例如看好歐資藥廠，既可用ETF進駐，也可直接買個股預託證券。決意抄底印尼(IDX)、泰國(THD)，各有相關ETF，可供應用。要乘量化寬鬆大浪，造淡日圓、歐元，可沽空ETF，或買入逆向工具，選擇甚多。不論有何投資點子，大多可在美國市場落實。

身邊有些朋友，則專注在美股市場，投資世界著名品牌，如耐克(NKE)、星巴克(SBUX)、Visa(V)和萬事達卡(MasterCard)等，相信大家也不會陌生。如果一定只買熟悉的名字，美股市場還是有大量選擇。

對於一些極具增長潛力，但深奧難明的投資概念，例如生化科技、基因治療，不易選取個股，尤其生化科技股份，公司風險極高，美國食品及藥物管理局(FDA)一個決定，隨時令股價急跌暴升幾成，彷如賭運氣。這類型的公司，本地傳媒沒有興趣介紹，甚至一般機構投資者，也未必有足夠專業理解，只有個別美資對沖基金，才有這種能耐。要應付這種情況，同樣可在美股市場，購入行業ETF(如XBI、IBB)，分散風險之餘，還是照賺不誤。

簡單總結：香港市場就像吃中餐，有時味道不錯，乳豬、點心、魚翅都好。但也可以到美國市場，吃「自助餐」，飽嚐國際美食。學習美股，好處是增加自己的選擇。學懂了，也不必即時操作，更無需大注投入，按部就班，緩緩進步。最怕中、港股市，變成死水一潭，驚覺毫無出路，屆時才學習海外投資，或許已是太遲。