歐澳遠東股息大師ETF 不可不識

早前本欄曾解釋過，投資收息股，重點不在當下息率夠高，而是該公司派息金額，是否連年穩定上升。前者不乏價值陷阱，如中移動(941)及匯豐(5)；後者卻有統計證明，是長線跑贏大市的因素之一。

美股中，最強的收息股聯盟，當數股息貴族ETF(NOBL)。若有意分散投資，到其它環球成熟市場的收息股，又有否同類選擇？ProShares旗下的MSCI歐澳遠東股息增長ETF (EFAD)，可堪考慮。

顧名思義，歐澳遠東已涵蓋歐洲、澳洲、日本、新加坡等，北美以外的發達經濟體系，而EFAD追蹤的是MSCI歐澳遠東股息大師(Dividend Masters)指數，網羅MSCI歐澳遠東指數(MSCI EAFE Index)成份股中，最少連續十年增加股息的公司。

據EFAD本身規定，最少持股40支，而截至2019年第三季季結，持股數目為52支，分散程度尚算合理。與此同時，EFAD採取均等權重(equal-weight)政策，並限制單一板塊不可佔比多於30%、單一國家不可佔比多於50%，都有助其表現，不致因少數股票、板塊獨大，而令風險過度集中。

2019年第三季季結時，佔比最大國家，頭三位分別是英國(25.67%)、日本(15.82%)、澳洲(9.41%)。板塊方面，佔比最大為醫療護理(20.69%)、必需消費(17.19%)、工業(13.28%)。公用事業、金融及電訊板塊，比重反而較低，或許不符大家對於高息股的固有印象。然而請務必緊記，持續派息、高息率，不等於股息金額增長，後者要求遠遠嚴格得多，所以比重較高的板塊，想必本業能持續增長，而非生意「淡淡似是湖水」的公用及電訊行業。

EFAD今年以來，總回報達23.65%，與MSCI歐澳遠東指數同期回報20.54%相比，跑贏約3個百分點。至於過去3年總回報，亦是EFAD以35.14%，優於MSCI歐澳遠東指數的31.33%。雖然於上述兩個時框內，NOBL表現比EFAD更勝一籌，不過難保將來風水輪流轉，美匯轉弱，導致非美成熟市場扭轉多年頹風。先做好功課，預備多一個優良選擇，誰曰不宜？

P.S. 漫長聖誕、新年假期，推介一本好書《反脆弱》。《反》書於2012年出版，過去七年，筆者反覆閱讀起碼五次。書中有一要點，是投資生涯總回報要高，必須讓自己避免陷入大敗，甚至一鋪清袋。以股神巴菲特名言為喻：「人生就像滾雪球，你只要找到…很長的坡道，雪球就會越滾越大。」

當中關鍵之一，是避免過度集中。不管回報多吸引，切忌所有雞蛋，放在單一籃子。試想如大舉舉債，買入單一地方的物業，萬一該地，出現長期經濟衰退，不動產難以脫手，供樓現金流(薪水、收租)來源，又繫於同一地，風險高度集中，令人擔憂。

慶幸受《反》書啟發，數年來慢慢學習，將投資分散於海外不同資產類別，並輔以期權(書中另一重點)保護，風險受控心輕鬆。故誠意向諸君推薦。

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(原載於2019年12月28日《經濟一週》)