夕陽無限好 月月儲黃金

上回提到，美國市場為月供的好場地，當時刻意強調，不只股票，還包括其它資產，例如貴金屬、債券等。本地投資者，對於資產配置，長期停留在「長坐樓、短炒股」的層面；然而，健全的投資組合，務須更廣泛的分散，特別是避險資產，如黃金、不同年期的美國國債，不可或缺。

除因當股票等風險資產下跌，避險資產的價格有機會上升，抵銷損失外，它們的流通性極佳，萬一市況混亂，投資人又突然需要套現，它們起碼可滿足所需，不必在暴跌後忍痛斬股。例如去年第四季，標指以ETF(SPY)計，下跌逾13%；同期黃金ETF(GLD)反升超過7%，若有此一套現選擇，當時即使需應急，亦較從容。對沖基金之王達利奧(Ray Dalio)，亦長期建議投資人，將組合5-10%，配置於黃金。專業投資人對資產配置的重視，及黃金地位的認同，可見一斑。

投資人抗拒黃金投資，除認識不深，亦有難以入手、價格飄忽兩大原因。層出不窮的倫敦金騙案，難免令投資人聞「金」色變；投資實金，每筆金額不少，買賣不便、費用繁多，還有收藏因素(據悉現今可靠的保管箱，一箱難求)，自然令人卻步。其它如銀行的紙黃金、在港上市的兩支黃金ETF，均未成氣候，成交不算熱熾。另一方面，金價上落，時而非常急勁，有否分段小注投入的渠道，減低心理壓力、入場水位「唔靚」的不爽感覺？

轉投美國市場，眾多難題，可迎刃而解。美國上市的黃金ETF，以有實金儲存，最為穩陣者計，起碼有六支。其中規模最大的，當數耳熟能詳、State Street SPDR發行的GLD，其實在港上市的其中一支黃金ETF，也是同一公司發行，可流通性則差天共地：GLD平均成交量為每日逾800萬股，60日平均差價0.01%。更為重要的，是美股可逐股買入，GLD單位價格約$123美元(12/3/2019)，折合港幣低於$1,000；香港上市的另一黃金ETF，每手入場費逾$3,000港元，且買賣差價奇闊。

港幣$1,000仍嫌多嗎？另一著名發行商iShares，旗下出品編號IAU，性質全然相同，持有實金，平均成交量為每日逾1,500萬股，60日平均差價0.08%，費用更低(0.25% vs. GLD 0.4%)。IAU單位價格約$12.5美元(12/3/2019)，不到港幣$100，用於月供，更為靈活方便。有見及此，SPDR去年亦推出GLD迷你版，編號GLDM，單位價格$13美元，費用更低(0.18%)，惟成交有所不及。

透過這些流通性極高、買賣便捷，機構投資者也大量使用的工具，月供或分段買入黃金，變得極其方便。費用更加廉宜至極：假設每月買入一次，佣金少於$2美元($16港元)，便可「月月儲黃金」。

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