【美股雷達】一間十年升820%的百貨公司 - TJX


早前,美國百年老店西爾斯百貨(SHLD),掙扎經年後,終正式申請破產保護。網購時代,實體商店,處境日益艱難,但當中竟有能者,在行業海嘯中,逆流而上-正是今期主角TJX(TJX):公司連續16季,錄得客戶人數增長;10年連股息總回報,達820%,其過人之處何在?

TJX旗下,有數大折扣百貨品牌,如以衣履服裝為主的TK Maxx,和賣家居用品的HomeGoods。除折扣零售商一貫口吻:「商品價廉物美」外,TJX將尋常購物,轉化為尋寶遊戲(Treasure Hunt)的體驗,令顧客覺得到TJX購物,不只讓其做成生意,自己亦從中獲益,因而樂而忘返。

首先,TJX讓客人保持新鮮感,例如TK Maxx,參照ZARA、UNIQLO的快速時裝路線,每件貨品,由開賣至售清,往往只是數周,之後便轉賣新品。如此客人便有「早買早享受,遲買無得賣」之感,一時衝動便掏腰包。又因新貨不斷,每次經過,顧客都有意欲,入內一窺有否新款,「返客」機會大增。另一方面,公司門店設計,戒絕老式百貨公司般,十年如一日;反會持續改變,令客戶每番光臨,所見設計,皆有不同,仿似走入新店,正如在尋寶遊戲中,探索新領域。

第二,尋寶遊戲,首重有寶可尋,貨物務須真正物美價廉。TJX的買手團隊,身負重任,其表現卓越,曾為《哈佛商業評論》盛讚。他們與同業不同之處,是別人通常負責一個較大的範圍,如女裝飾物;但在TJX,買手只專攻一個小範疇,如耳環。TJX買手團隊,編制近千人;反觀同業,多只數百殘兵,且不斷收縮,以減省成本,因此TJX採購時,力度、精準度,均遠超對手。

第三,公司雖是老牌企業,也會應用新科技,如以大數據,斷定每家門店所需商品,務求在最適合的地方,擺賣最適合的貨物。公司在全球100個國家,向2萬家供應商採購,貨品種類繁多,務求滿足不同地方所需。

最後,物美以外,如何做到價廉?規模優勢是也。有供應商甚至表示:「撇除最高檔的品牌,若有供應商說,TJX非其首五大買家,一是大話連篇、一是『撈唔掂』。」大量採購,自然價廉。

順帶一提,隊長跟隨SCTR系統,於8月13日買入TJX,執筆時(22/10)仍持有,暫獲回報約6%。

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