介紹美股名家迪默著作 Deemer on Technical Analysis

近來隊長非常沈迷的一本書

有兩種書，值得投入更多心力閱讀，一是流傳已久的經典；一是「舊人寫新書」，業內老前輩的近作，更不容忽視。近來多番介紹的名家迪默，其2012年的作品Deemer on Technical Analysis，可為一例。迪默處身金融圈，長達半世紀，書中故事有遠有近，多有深意，今番再分享當中一二：

迪默雖主攻技術分析，但也非鐵板一塊。宏觀經濟的概況，他也有所涉獵；不過對個股的財務分析，則不感興趣，皆因資訊未必準確，多無助推敲股價。迪默征戰多年，見盡人們碰釘，其中一次，是教導新人時發生。

話說迪默任職的普特南投資(Putnam)，有一慣例，只會錄取哈佛商學院畢業生，擔任分析員。迪默發現，他們仿如倒模般，面目模糊。作為技術分析師，他的責任，是向新人揭露，金融世界真實、而學校沒教的一面。

某日，某股公布業績，每股盈利$0.77。一分析員跑到迪默辦公室，哭喪着臉：他發的報告，預期每股盈利$1.2。個把星期前，他還致電該公司(按：現時證券法下已近乎絕跡的行為)，尋求管理層確認：「本人的預測，是貴司每股盈利將為$1.2，閣下看法如何？」對方表示滿意，全無異樣。業績一出，原本已在下降趨勢中的股價，更「落」層樓，失禁不絕。那分析員大惑不解？迪默答道：「吓？佢地呃你囉！」

學校當然不會教，在吃人的社會，公司管理層，原來會騙人。迪默解釋道：「你致電之際，他們當已知悉，每股盈利將為$0.77。但如坦白承認，便會廣傳，有何益處？又，如果他們只告訴你，那你就擁有內幕消息，如果用了來交易，或向別人透露圖利，請自縛雙手，向證監會自首。其實公司也可能沒講大話，對$0.77也甘之如飴呢！」

此外，迪默建議投資人，避開另一誤區：在美股市場，進行極短線／即市操作。他回憶一次參觀紐約某家大型對沖基金，其首席投資長，介紹其高頻交易系統，每三秒會買賣一百張小型標指期貨(ES)。迪默說了個冷笑話：「我想當每三秒，按掣一次那位『射手』。」投資長看着迪默，一臉狐疑：「不彈此調久矣！」面對一大批這類全自動的「未來戰士」，續用散戶專享的陽春平台，即市短炒，無異以刀劍對戰坦克。故一直建議，避免捱更抵夜，在美國炒即日鮮。

學識、經驗以外，老一輩金融人的敬業精神，亦令人欽佩。年近八十的老黃忠，近日在推特發文，謂要入院接受髖關節置換手術。29/9才落地試行，1/10已再度分析大勢，謂留意到市場最傳統的落後板塊：能源股，相對強度上升。其對市場的熱愛，及以簡御繁的功力，教小弟五體投地。

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