熊市完結未？一句口訣教你分辨

德國股神科斯托蘭尼 (André Kostolany)，行文充滿智慧，惜已離世，《一個投機者的告白》成為絕響；但有另一高人，其經驗、眼光、心法，不下於科氏，如欲轉戰美股，提升操作功力，不可不識。

此君名為迪默(Walter Deemer)，入行逾50年，1963年甘迺迪總統遇刺時，已於美林任職；後隨名基金經理蔡至勇(Gerald Tsai)征戰，80年代自立門戶，為基金提供技術分析建議。2015年，榮獲市場技術分析師聯會(MTA)頒發「終身成就獎」，其歷練之深，江湖地位之高，可見一斑。

迪默投機半世紀，歷盡無數熊市，閱歷豐富。被問及如何判別熊市是否完結？老黃忠答曰：「牛去熊來，買入時機降臨之際，就是你絕不考慮買入之時(When the time comes to buy, you won’t want to)。」

股票熊市末段，跌幅往往佔整個跌浪一半，例如金融海嘯，恒指由32000點，跌至20000點，耗時11個月；再由20000點，跌至10676點的終極一跌，為時僅8週。兩個月跌五成，恐慌情緒滔天，散戶嚇得差點失禁，怎可能三五成群，笑住口執平貨？

熊市三期，價值型散戶的地獄也！靜候多時，以為價值顯現，擇肥而噬，賺錢如探囊取物。誰知優質公司股價，彷如無底深潭，以每日跌一成的步速，向零推進。實例：2008年十月，江西銅(358)由歷史高位$32.4，跌至當月開局僅剩$7.2，累挫78%。龍頭國企，兩折有售，夠吸引了吧！豈料，當月再跌逾六成，至$2.58才見底，嚇得眾人肝膽俱裂，應驗了迪默口訣。

迪默見過太多基金經理，葬身熊市，特撰<捕漁船的寓言>一文警惕之：

從前有一漁船，於北大西洋捕漁。一日船員發現，氣壓計急降；然環顧四周，風和日麗，便置之不理。

翌晨風暴初臨，氣壓續降，船員開會商討。甲曰：「請大家緊守崗位 ：漁夫天職在捕漁，岸上客戶，正待我們滿載而歸呢！理應集中捕魚，風暴之事，留給天文台吧！」

乙接道：「豈止於此，我見眾口一辭，估計風暴必至，應採用相反理論，無懼風雨！」

丙同意曰：「風暴雖勁，已成強弩之末，有心人譁眾取寵吧！」如是者繼續捕漁。

翌日雷電交加，氣壓續跌。再開一會。甲曰：「百年一遇風暴，不可能遇到，否極必泰來！」眾人堅守崗位，然而怪事出現：風暴將肥美大魚，送入漁網，豈料未及慶祝，漁網已遭暴風扯飛，漁網雙失。

氣壓接連破底，船員唯有再次開會。巨浪滔天，甲早步履不穩，卻投訴道：「我等因風暴分心，不專注捕魚，你看流失了多少漁獲？」桌上物品，東歪西倒，乙全然無視，附和道：「對！散會，爭取時間打魚，該有多好？」大家終於找到「問題根源」，作出一致決定：將那該死的氣壓計，拋入大海中！

結局自是捱不到風暴完結，已葬身大海。

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