那些年 我走過的美股冤枉路

是次美股牛市，始於2009年三月，標普500指數由666點起步，轉眼近十年。

整個長命牛市，全程參與，有難忘事，有得意事。走過無數冤枉路，筆錄一下，希望有助後學：

1. 09年時以歐尼爾的《笑傲美股》為入門書。很可惜，多年後才發現溫斯坦的《多空操作秘笈》、米奈爾維尼的《超級績效》。中線持有，《多》書最合；短線操作，《超》書更鋭。另《賺贏大盤的動能投資法》，也極具參考價值。

2. 米氏於《超》書勸曰：「別只買你知道的股票。」早期投機美股，不懂門路，只聚焦買入像IBM(IBM)、巴郡(BRK/B)、星巴克(SBUX)、耐吉(NKE)等熟悉的股票，白白錯失2012-13年科技股、生物科技股的瘋狂漲勢。

3. 原因之一，是放不下市盈率。當時傻呼呼，參考彼得林奇(Peter Lynch)著作，不買高於標普500指數市盈率1.5倍的個股。需知道林奇心法，來自上世紀70-80年代，應用於21世紀已無效，只能自我安慰是「盲摸摸」轉戰海外的必經之路。

4. 關於為何市盈率無助選股，可參考《超級績效》及費雪的《肯恩費雪教你破除50個投資迷思》。

5. 持有極強勢美股，無需於業績期前賣出。據小弟自創SCTR交易系統，過去3年，交易逾700次，歷遍無數次業績公布，當中個股虧損最高一次，僅為15.1%而已。

6. 大市調整後，第一隻破頂的股票，多是下一輪漲勢的領頭羊。首例：2016年二月底，NVIDIA(NVDA)的相對強度(以SCTR指標計算)，為美國眾大型股之首，時股價為$33。當時NVIDIA籍籍無名，更遑論被冊封為FANNG。市場卻早有醒目資金，於大市飄搖之際，悍然大手買入。另一例：今年二月，全球股市爆破，Netflix(NFLX)早於該月26日，便創歷史新高。

7. 牛市十年，新手事後回望，FANG跑出，理所當然。查實這是典型的「後見之明」(Hindsight bias)。回想2012年左右，有無數故事淒美動人，最終輸死人的「故事投資概念」：物聯網(Internet of Things)、RFID、太陽能(如已併入Tesla(TSLA)的SolarCity)、可穿戴科技(Wearable technology，如Fitbit(FIT)的產品)、頁岩氣革命(2016年油價跌破30美元，屍橫遍野)、3D打印(龍頭股3D Systems(DDD)，由$1炒到$100，見頂後下跌95%)、機械人、電動車、手機遊戲。反觀日後大放異彩的Amazon(AMZN)和Netflix，當時因不夠性感，反較少人提及，至於人工智能，更是聞所未聞。

8. 記得第一次於「美股隊長」Facebook介紹Amazon，時股價約$600，很多網友留言：「市盈率太高了！」

9. 首次於講座介紹Netflix(股價約$150)，當時台下聽眾，異口同聲地說：「股價太高了，怎能買呀？」

10. 2016年十月，不知何故，幾份報章，同時主打「美股屍殺列車」，和1987年股災重臨的故仔。當日有傳媒於美股交易時段特設Facebook直播，彷彿崩盤是可以預知，然後像元旦來臨般倒數。當時Netflix股價約為$120。