善用三大法則 無懼波動市

August 14, 2018

 

 

近日市況波動,戰友多有損手,問:「隊長,點應付?」

 

如能嚴守三條簡單法則,看對必乘風破浪,看錯可免大敗。

 

1.絕不買入任何低於200天平均線的個股和ETFs。當個股跌破長期平均線,或大市由牛轉熊,或個股身受內傷,價格由上升趨勢,變為下跌。「寧買當頭起,莫買當頭跌」,排隊接飛刀,遠不如勇敢買新高。戒除貪「平」惡習,乃交易員成長之要。

 

2.如個股自4年最高價位,下跌達15%,未買貨者暫勿考慮;已買者不論盈虧,強制離場,直至股價重越離場價,方再考慮。若用此法,股皇騰訊(700),會於$405時離場($476.6*0.85=$405),可避開隨後滔天跌浪。

 

3.如指數跌破200天線,以指數ETF或期指對沖持股。近例:港股於6月19日,跌破200天線,時恒指約為29900。執筆時(2/8),恒指跌至27714,如悉數對沖手持港股,可少輸近7%。

 

上述三法,同時適用港、美市場,簡單易明。執行的最大障礙,只是「我比市場更聰明」的想法。

 

另早前教書時,有入門班同學問及,拙作《美股隊長手冊》曾介紹Hedgemind.com網站,可供投資者,參考數百著名美國對沖基金的持股,作為建倉的依據。只是花多眼亂,不知從何入手?

 

以「百貨應百客」聞名的美國ETF行業,深明此道,故設計相關ETF,便利投資者。投資銀行高盛(GS),就於2016年,推出一支名為對沖行業VIP的ETF(GVIP)。 

 

VIP者,在此並謂重要人物,而是主力倉位(Very-Important-Positions)之意。高盛的環球投資研究部,訂立法則,追蹤以基本因素選股、持有10-200支股票的對沖基金,它們的主力倉位。

 

追蹤的方法,是參考基金的《13F表格》- 美國證券交易法(1934)的13(f)節,規定所有投資機構,若旗下自主管理的資產,達一億美元或以上,便需定時呈交持倉資料,範圍涵蓋美國上市證券、ETFs、衍生工具等。機構的持倉量,及季結時的公允值,均需列明。不論是巴菲特、索羅斯,還是保爾森,都要「從實招來」。按照規定,投資機構要在四季季結的45日內,呈交13F表格。

 

由於管理資產1億美元,才需申報13F,故GVIP追蹤的基金,均具一定規模,(若某基金於13F可披露的資產,少於1千萬美元,則會被剔出覆蓋範圍)。 

 

GVIP會據其追蹤各基金的十大持股,綜合出最多基金持有的50支股票,並以平均注碼持有。換言之,買入GVIP,便相當於買入一批對沖基金界VIP,亦為其信心最大的股票。 

 

截至26/7/18,GVIP的持股中,資訊科技板塊佔42.7%、可選消費板塊佔21.2%、金融板塊佔10.1%。至於均注的持股中,並非一面倒熱門股,也非全是低估值殘股:既有FANG、蘋果(AAPL)、微軟(MSFT);亦有現時較冷門的Dell(DVMT)、AT&T(T)、富國銀行(WFC)等。 

 

GVIP今年至今回報為4.5%;一年回報15.68%,表現稍遜於美股指數,不過其持股清單,具一定可參考性。

 

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