記一次私人銀行「出千」個案

隊長近來接觸的一件真人真事：

當事人是長者，已過古稀之齡，為某外資私人銀行客戶。平常只買低風險企債收息，回報非常一般；但零息年代，曠持日久，不能強求回報。

因緣際會，事主家人(為小弟朋友)，多看隊長文章，知道加息週期，不利債券，希望小弟就持倉，給予意見。

不看尤可，一看心寒。

組合內，竟有兩張「大號類迷債」(每張面值5球港幣) - 如某大型英國或新加坡銀行，五年內發生信貸事件(credit event)，債券持有人，便需負責賠償，債券本金，隨時全軍覆沒。

著朋友跟私人銀行，索取銷售文件，對方拖拖拉拉，只大派定心丸，謂跨國銀行債券違約機率，低無可低，加上息率「吸引」，實為「優質」投資。

大家猜想一下，該債券的息率是多少？5%？10%？20%？

答案是香港3個月銀行同業拆息(Hibor) 加1.42%，以現時息率計算，為3.5%左右。

估計行文至此，一定有朋友問：「哇，咁高息，隊長，邊到有得買呀！」

查實該債券的息率，比同年期的美國投資級別債券更低，也不高於3個月美元定期存款多少，卻有理論上更高血本無歸的風險。(過幾年，不知道有沒有一批新迷債苦主，每天在中環靜坐、打齋、示威，追討賠償呢？)

風險回報不相稱，立勸朋友沽出，要求銀行提供報價。負責的Relationship Manager，斬釘截鐵表示，該債券沒有「二手市場」(secondary market)，只能持有至到期。及後甚至離職。

事到如此，隱隱然有濃烈千味。平常朋友對持倉，不聞不問，如非小弟「無啦啦」介入，根本不會發現毒債的存在。估計有人，可能因高佣金，鋌而走險，私自代為買入如斯「高息」的債券。

此路不通，隊長著朋友，向私人銀行要求，重聽當日銷售時的錄音存檔。小弟笑曰：「我都想認識絕世高人，竟能向阿婆阿伯，解釋甚麼是信貸違約掉期(CDS)，而對方竟能清楚明白？」

銀行主管，接到要求後，以程序複雜為由，拒絕朋友的要求，但願意以原價，回購債券。整件事情，才告一段落。

奉勸一句：老千橫行的年代(https://goo.gl/8sNKpo)，大家要萬事謹慎，切莫心急，從長計議。

P.S. 隊長非持牌人士，不能就閣下持有的證券，提供意見，敬請明白。

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