兩隻能源股ETF 一定要識

May 28, 2018

 

 

 

 

 

近日重讀《新世紀金融怪傑》(Hedge Fund Market Wizards)(https://goo.gl/QPnGVV) ,首章訪問曾為索羅斯戰將的歐熙(Colm O’Shea),提及捕捉交易時機之要,頗有得著。

 

「物先腐,而後蟲生。」92英鎊貶值、97金融風暴,08海嘯,絕非無緣無故。只是精研基本因素者,往往沽得太早,例如《大賣空》(The Big Short)群雄,06年中,已悉美國樓市,正土崩瓦解,毒債必捲起滔天大浪,卻被挾足年多,才盡殺盲目好友。

 

歐熙指,枯葉滿佈(基本因素轉壞),不足以引發森林大火。當眾市場參與者,對大局轉壞,視若無睹,升勢仍會持續。直至某件事件爆發,眾人恍然大悟,施施然出擊,更為適合。

 

歐熙海嘯大獲全勝的關鍵,在於07年8月,見Libor-OIS息差(Libor-OIS Spread,反映銀行間流通性的指標),由0.1%極速升至0.7%,體悟到樓市、毒債之害,開始蔓延至銀行系統,方才出清持股,並反手造淡。

投機,太早即是錯。

 

就如刻下,美元荒益發強烈,新興市場貨幣,有序逐一被洗;新興高息債急跌。大局雖如此,若立刻沽空港股,便為敗著。現時港人,仍沉醉樓價破頂,A股入摩,細價股氣勢強勁,如嬰兒般睡得甘甜。愚見,應集中作空新興市場債券,蓋長年期期權引伸波幅,仍低得嚇人。看錯盡輸期權金,一粒糖而已。如新興債市崩潰,則有望贏間廠。

 

上回(https://goo.gl/QckdmB)提及,刻下投資時鐘,處於過熱(Overheat)階段,大利商品。押注商品升溫,可以美國上市的能源股ETF入手。SPDR能源板塊ETF(XLE)和iShares環球能源ETF(IXC),均為可行之選。

 

XLE持股,悉為標指內的能源股,共31支,充份分散。當中近86%,為油氣、燃料相關公司,另外14%則為能源服務及設備公司。XLE頭3大持股,分別為Exxon Mobil(XOM, 22%)、Chevron(CVX, 16.75%)和Schlumberger(SLB, 7.04%)。截至2018年4月底,年初至今回報8.52%,大幅跑贏指數。

 

至於IXC,則投資於世界多國的能源股,當中佔比最大仍為美國,但僅為53.08%;英、加、法、中四國緊隨其後,分別佔16.62%、9.84%、5.74%、2.65%。IXC持股數目,達81支,按其公布的行業分類,綜合油氣公司佔57.61%、開採生產公司佔18.97%、儲存及運輸公司佔7.77%、設備及服務公司佔7.5%、提煉及營銷商佔7.16%;鑽探公司佔0.28%。IXC頭3大持股,分別為Exxon Mobil(XOM, 12.36%)、Chevron(CVX,

8.76%)、Royal Dutch Shell(RDSA、RDSB,A、B股合計11.06%)。年初至今回報9.54%。

 

以相對強度(RS),及過去一年的回報計,IXC相對表現較佳。由於XLE集中於標指的能源板塊,而當中Exxon Mobil及Chevron佔比整大,共佔近40%,故其表現會左右XLE的走勢;IXC則分散得多,頭6支持股,加總才佔43%左右,而且已涵蓋美、英、法股,一地氣氛及個別公司影響相對較低。

 

不過XLE的一大優勢,是具備非常流通的期權市場。由於能源市場非常波動,操作能源股很多時需直接運用期權,或正股配以期權操作,故此XLE仍是極為重要的對象,值得留意。

 

P.S. 小弟會於2018年06月02日 2:00pm,夥拍CME(芝商所) X 耀才證券投資講座,分析商品走勢,並介紹相關操作方法

 

👉👉報名連結:https://goo.gl/i7xuMv

 

cc: 寰宇出版/財金專業領航家

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