投機者的極品七傷拳
3月7日,科恩請辭市場恐慌,港股失禁。但自己卻非常高興。
「隊長,你造空嗎?」非也。而是目睹學生進步,心感欣慰。
當時兵慌馬亂,有同學引傳媒之言,怕加息致美債暴跌、油價高、無風險利率、引伸波幅趨升,股市危矣!
小弟狀態下滑,回答言不及義,幸一舊生Raymond Wu,回了句精警話:「其實唔駛咁複雜,佢意思係總之點都好,息升就股價跌,冇其它可能性!」
誠哉此言!妙哉此言!一言道盡,「頭條新聞投資法」罩門:陷入偏狹框架(A Narrow Frame)(理論詳見《零偏見決斷法》(Decisive)一書)。
看似深奧,實即:英國脫歐,永無一脫後,美股、歐股暴升的預測;美國大選,只得特朗普當選、世界末日的「先見之明」。可是邏輯上,好消息市可跌;壞消息多照升-老股民,見怪不怪,以此搵食,十拿九穩!
回顧自己摸索投機聖盃之旅,也曾七傷拳當易筋經,日夕苦練。海嘯後,最愛看文人財經報,日夜拼圖,深究「雙底衰退」,後賣樓、清股、買金,嗚呼哀哉!
到歐債危機,「升級」看《金融時報》,日夕追蹤歐盟會議,期盼歐元崩潰、歐盟瓦解,手上認沽期權,升價百倍。怎料數年後,希臘國債息率,竟低於美債!全球負息率(negative bond yield)債券,多如牛毛。放數無息收,反要貼錢,誰人能料?最慘是股、樓續升逾倍。
隊長是典型的有聰明、無智慧。書讀得多而不通,知識障深重。雜學百家,無一通曉,投資苦無進境。
反觀另一戰友,只醉心研究《股市作手回憶錄》及《笑傲股市》,從原祖CANSLIM投資法起步,先揚棄基本因素,只炒帶柄茶杯型態(Cup and handle pattern),2009-11年於港股賺取第一桶金。後再改良前人系統,去蕪存菁,不再拘泥杯柄,自成一派。去年港股氣勢如虹,竟能純靠圖表,達八成命中率;盈虧比率,竟達5:1。
親眼目睹,獨孤九劍,再反思自身,失於太重預測而輕圖表。戰友不吝指點,回首平生所學,廓然開朗:利佛摩(Jesse Livermore)、達華斯(Nicolas Darvas)、溫斯坦(Stan Weinstein)、米奈爾維尼(Mark Minervini),笑傲股壇數十載,全靠細心閱圖,以供求、阻力、支持、型態、波動性、交易量,歸納出強、弱手互易之道。強手收集完畢,乘勢跟隨,獲利如探囊取物。
股票為何會升?需求大於供應也。強手進駐,需求自盛;耐心收集,供應必歇。貨入強手,乏短視散戶「食雞糊」攔路,自能扶搖直上西天。直至德國股神科斯托蘭尼(André Kostolany)所授交易量放大,參與者人數飆升,派發(distribution)開始,長期升勢方歇(詳見「科斯托蘭尼雞蛋」)。
千帆過盡,因緣俱足,開始體悟,五人於著作所述,實同一道理的不同面相,暗合《史記》:「天下一致而百慮,同歸而殊途」之理。
前半生好看新聞,輕價、量,實捨本逐末。強手收貨,不會致電報館,手影卻必見於圖表。
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