富貴險中求 投機小型生科股

有讀者提問：「請問美股隊長，若想買新醫藥股，預期醫藥會取得牌照，望其大升，請問建議如何操作？」

回答之前，先說一個美國基金界的真人真事。話說神級交易員、曾於《股市怪傑》(Stock Market Wizards)接受訪問、位列美國十大對沖基金經理的Steven Cohen，其主理的基金SAC Capital Advisors LP，有一位叫Mathew Martoma的交易員，因內幕交易(insider trading )，需受九年牢獄之災，禍首就是交易小型生科股。

Martoma一直看好藥廠Élan Corporation(已被收購)，以及Wyeth (已和Pfizer(PFE)合併)，蓋兩者共同發展一隻專門治療腦退化(Alzheimer's disease)的新藥bapineuzumab，正處於臨床實驗階段。但2008年七月時，內線(insider)

向Martoma「報料」，指新藥極可能功敗垂成。Martoma立時匯報Cohen，兩人盡沽天量持股，並反手沽空，獲利達2.67億美元。只是天網恢恢，疏而不漏，竟成美國史上，內幕交易經典案例之一。

故事的微言大義，是以SAC Capital的規模，也無力從合法的渠道，評估新藥能否通過FDA批核。而上案並非孤例，據彭博(Bloomberg)報導，2008-2012年，美國有逾80人，因試圖透過內幕消息，交易藥品、生化科技以及醫護股，而被政府起訴。相關行業，絕對是分析員、基金經理的英雄塚。

所以如果美股隊長跟你說，自己能夠預測，哪家藥廠的新藥，能夠跑出，閣下應該捉小弟去驗腦。但也並非完全無計可施。

事實上，美國有ETF，專門投資處於臨床實驗階段的生科股，名稱為BioShares Biotechnology Clinical Trials ETF(BBC)。該ETF的組成結構，為「均等權重法」(equal-weight)，故市值比較細的藥廠，如因新藥獲批，股價暴升，ETF亦能大幅受惠。只是該ETF，跟其它生物科技股一樣，過去兩年的技術走勢，實在麻麻，大幅跑輸大市。

折衷之法，可以去ETF官方網頁，下載所有持股的名單(goo.gl/lVBdIB)，再用小弟著作《美股隊長手冊》中的分析架構，如三十週移動平均線，和相對強度(RS)等概念，去逐一分析各股的技術走勢，然後去蕪存菁，分散買入。

最後，也可以「抄考」一下，美國基金的《13F表格》(所謂《13F表格》，意指美國證券交易法(1934)的13(f)節，規定所有投資機構，若旗下自主管理的資產，達一億美元或以上，便需定時呈交持股資料，範圍涵蓋美國上市證券、ETFs、衍生工具等。機構的持股量，及季結時的公允值，均需列明)，從美國著名基金、投資者的持倉出發，尋找眾高手，共同看好的生化科技股。

要查詢心儀基金的13F表格，可先到美國證監會EDGAR網站，其角色類似港股的「披露易」。網址為http://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch.html。

此外，亦可參考非常有用的收費網站Hedgemind.com，將美國證監會浩瀚無垠的《13F表格》，分門別類整理，可助節省大量資料搜集的時間。詳請可參考小弟著作的第三章。