【舊文重溫】氣候反常庫存低 天然氣ETF可短炒


本文8月2日首載於寶盛證券網站


先短評市況,近日新興市場股市大跌,亦見新興市場高息企業債券對比國債息差,大幅飆升(資料來源:https://bit.ly/3BTplTp ),顯示企債市場,開始受壓,疑似出現系統性風險(Systematic Risk)。


加上標普500指數及納指100指數,上週雖曾創歷史新高,但升幅越來越集中在大型權重股。市寬收窄,反映機構投資者,希望將資金停泊在成交量較大的股票,方便套現及對沖,市況並不如想像中般完美無瑕,只宜小注宜情並嚴守止蝕。


近日部分商品價格回勇,其中天然氣價格本周(至28/7/2021止)更創下年內新高(以天然氣2021年九月份期貨合約計)。


而天然氣本身亦有其獨特因素,支持升勢:首先是歐洲方面,現時庫存跌至十年以來最低。儲存設施僅51%滿載,相對過去十年平均為68%滿載。由於來自俄羅斯的供氣量下降,及亞洲、南美洲的因夏天反常地酷熱,需求上升,令供應緊拙,歐洲回補庫存難度大增。供求因素互相拉扯下,為價格帶來支持。


有意參與天然氣潛在升勢,本來以期貨操作最為直接,不過如未有相關知識、經驗,又或受帳戶權限等外在因素影響,改用相關ETF操作亦無不可。


United States Natural Gas Fund(UNG)為美國上市ETF,目標為追蹤天然氣期貨每日價格百分比變動。UNG的指標及持有的天然氣期貨,為於NYMEX交易最近月份之合約;如最近月份距到期日不足兩周,則會轉入下一月份合約。


截至28/7/2021,UNG總資產約$2.7億美元,以現金及美國短期國債(兩年以下)作抵押品,持有約6,900張2021年9月天然氣期貨。


以UNG操作天然氣,除免卻開設期貨戶口、管理保證金、轉倉等煩事,注碼上的靈活度亦不容忽視。UNG一如所有美股,最小買賣單位為一股,截至28/7/2021價格為$13.85美元,即入場費約一百港元起跳,實際投入多少悉隨尊便。相比之下,天然氣期貨每張規模$3-4萬美元,散戶操作或感較大壓力。


不過要留意,UNG始終是商品,而且屬期貨類產品,只宜短線投機,不宜以股指/板塊ETF心態長期持有。

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