【舊文重溫】如何利用成交量分析美股強弱?



本文10月4日首載於寶盛證券網站


除以價格表現,分析後市去向以外,研究機構Ned Davis Research(NDR)亦經常監察市場寬度(market breadth)來理解市況。其中一項指標,是比較供應成交量與需求成交量(volume supply & volume demand)的影響。


這個概念簡單卻有效:如果某股當日錄得上升,當日該股的成交量,便被視為需求成交量(Volume Demand)。


同理,股價下跌的對象,當日成交量視為供應方(Volume Supply)。


如股價持平無升跌,當日成交量不計入指標內。


由於單日數據非常波動,為得出有效結論,通常以一段時間為限(多日至數月),將期內供應、需求成交量分別加總,再觀察兩者佔整體的百分比。


而因為目標是了解大市/市寬,計算對象當然不是單一個股,而是NDR整體市場股指(Broad Market Equity Series All-cap Index)內所有成分股。該指數代表最大三家交易所中,99%的普通股市值。


當整體市場的需求成交量,高於供應成交量,代表市場的多方強於空方,後市宜看高一線。歷史數據31/12/1981-22/9/2021數據)顯示,需求成交量,高於供應成交量時,標指年率化回報為11.83%。


相反,供應成交量高於需求成交量時,標指同期年率化回報僅為0.4%。前者出現的時間較多,佔79.81%;後者僅於20.19%時間出現。


截至29/9/2021,需求成交量高於供應成交量(51.4% vs. 48.6%),指標維持看好訊號。不過執筆時兩者距離正收窄中,投資人可持續關注,之後會否此消彼長,當供應高於需求(成交量),訊號將改為看淡。


操作方面,正如之前提及,今年環球氣候反常,夏天異常酷熱,導致煤炭、天然氣以及石油的庫存水平,低於正常水平。


涵蓋了世界原油交易量的65%的布拉特原油(Brent Crude),價格剛創自2018年10月以來的新高,相關的期貨ETF(BNO)值得關注。


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