【舊文重溫】另類增長股ETF 不可不識



本文7月26日首載於寶盛證券網站


近來在隊長的Patreon 服務中,看到很多留言,指近日標普500指數,以及納指100指數,曾創新高,但自己以突破買入(Breakout Buy)手法操作中小型增長股,卻焦頭爛額,輸到四腳朝天。


投機美國中小型股,除了要懂得鑑別強勢股圖型外,如何判別市況是否配合呢?


新手常犯錯誤,是以藍籌股的標指和納指100,作為唯一的參考指標。問題是美股的指數,結構偏向top-heavy,大型權重股佔指數市值比重,越來愈高。當基金打防守,由小型股流入流通量充足的巨無霸,如蘋果(APPL)、微軟(MSFT)、Facebook(FB)時,會推升指數,但同時間整個市場下跌的股票,尤其是中小型股,卻越來越多,導致交易員接連失利。


根據美股高手米奈爾維尼的教導,交易員宜以偏重中小型增長股的Innovator IBD 50 ETF(FFTY),去感受非藍籌增長股的市況。


(FFTY)追蹤的是《投資人商業日報》(Investor Business Daily,簡稱IBD)的IBD 50組合。IBD創辦人為著名投資大家歐尼爾(William J. O’Neil),建構組合的手法當然是其聞名天下的CANSLIM投資七法,調和基本面與技術面,鎖定具大升潛力的增長股。


IBD 50組合的起點,是美國上市、七千支以上橫跨不同市值水平的個股(包括美國以外地區的企業)。第二步是據CANSLIM七法(篇幅所限,詳見歐尼爾鉅著 《笑傲股市》),篩選盈利、營收大幅增長,利潤率、股東回報率理想,及符合往績統計中曾出現的大升股特徵,大有冠軍相的個股,揀出排名最高的五十支。


第三步是根據各股的排名、在選股模型中的評分,判斷其佔組合的比重。最後一部,則是每周重整排名及組合比重。


對CANSLIM七法有所認識的讀者,或有疑問:當中觀察大市的M一環,似乎未被提及?其實FFTY同樣設有熊市離場機制:例如大市保證金(margin debt)按年上升55%以上、標指五年內上升三倍或以上、標指五周線低於五十周線、標指按89周錄得下跌。如上列條件觸發,FFTY將改為50%持股、50%現金。而當標指下跌50%、標指高於十月線、五周線高於五十周線,則改回100%持股。這種機制雖未能靈巧地避開眾多小幅回調,但大致可減低長期熊市的挫傷。


板塊分佈上,資訊科技類佔絕對多數(40%),其餘無板塊比重逾20%。而國家分佈上,美國公司佔約80%,以色列公司約7%,其餘均屬少數。至於持股因變更較快,不另細表 (數據截至21/7/21止) 。


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