【市況短評】美股隱形調整 資金流入能源板塊


美股自九月高位回調,至上周五(1/10/2021)低位,以標指ETF(SPY)計,累積跌幅約5.6%左右。單看指數跌幅,似乎沒甚麼大不了,然後如果細心觀察市寬指標,得出結論會大相逕庭 其中一個觀察的方向,是美股各板塊ETF中,成份股高於50天線的比率(%)。 如果比率處於相對高的水平,反映升幅全面,雨露均霑;相反,若比率低企/下降,即使指數不跌,市場整體健康正在惡化,升勢由相對少數權重股主導,實況起碼比看起來要糟。 以下為上述比率,於各板塊的數字: 公用(XLU):0% 醫療護理(XLV):12.5% 原材料(XLB):14.29% 必需消費(XLP):18.75% 房地產(VNQ):27.1% 工業(XLI):27.4% 科技(XLK):26.7% 可選消費(XLY):38.1% 金融(XLF):63.08% 能源(XLE):100% Sources: Ned Davis Research (NDR) 及www.sentimentrader.com

圖:能源ETF(XLE)高於50天線成分股比率

圖:金融ETF(XLF)高於50天線成分股比率

圖:科技ETF(XLK)高於50天線成分股比率 從上可見,過去受惠低息環境、以收息主打的板塊,市寬最為惡劣,如公用股、醫療護理股,兩者價格跌幅亦超過大市,嚴重跑輸。

兩支表現相對理想的板塊ETF,則是金融股、能源股,前者主要受惠債息向上;後者則因油價、能源價格大升,而水漲船高。兩者皆見資金流入,亦反映於市寬理想之上。

股海明訓之一是“Don’t fight the tape”,別與市場對抗。客觀觀察市場正在發生的事,順勢而行,至為事半功倍。

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