【市況短評】美股隱形調整 資金流入能源板塊

美股自九月高位回調，至上周五(1/10/2021)低位，以標指ETF(SPY)計，累積跌幅約5.6%左右。單看指數跌幅，似乎沒甚麼大不了，然後如果細心觀察市寬指標，得出結論會大相逕庭。 其中一個觀察的方向，是美股各板塊ETF中，成份股高於50天線的比率(%)。 如果比率處於相對高的水平，反映升幅全面，雨露均霑；相反，若比率低企/下降，即使指數不跌，市場整體健康正在惡化，升勢由相對少數權重股主導，實況起碼比看起來要糟。 以下為上述比率，於各板塊的數字： 公用(XLU)：0% 醫療護理(XLV)：12.5% 原材料(XLB)：14.29% 必需消費(XLP)：18.75% 房地產(VNQ)：27.1% 工業(XLI)：27.4% 科技(XLK)：26.7% 可選消費(XLY)：38.1% 金融(XLF)：63.08% 能源(XLE)：100% Sources: Ned Davis Research (NDR) 及www.sentimentrader.com

圖：能源ETF(XLE)高於50天線成分股比率

圖：金融ETF(XLF)高於50天線成分股比率

圖：科技ETF(XLK)高於50天線成分股比率 從上可見，過去受惠低息環境、以收息主打的板塊，市寬最為惡劣，如公用股、醫療護理股，兩者價格跌幅亦超過大市，嚴重跑輸。

兩支表現相對理想的板塊ETF，則是金融股、能源股，前者主要受惠債息向上；後者則因油價、能源價格大升，而水漲船高。兩者皆見資金流入，亦反映於市寬理想之上。

股海明訓之一是“Don’t fight the tape”，別與市場對抗。客觀觀察市場正在發生的事，順勢而行，至為事半功倍。