【寶盛證券特約文章】淺談鈾元素封閉式信託(告別篇)

本文12月27日首載於寶盛證券網站

全球轉向潔淨能源潮流持續，然而真正可靠、高效的僅得核能一種。

核能發電雖不用傳統石化燃料，但卻需要鈾元素。而鈾元素的價格，基於不同原因，一度長期低迷。生產商亦因低價，缺乏誘因推出大量供應。供應走平而需求漸增，有望拉動價格回升。

而非用戶類的投資基金、投機者大概已察覺到當中的苗頭，2021年間大舉買入鈾化合物(U3O8)(即從鈾礦開採所得原料、為提煉成燃料的起步點，被稱為yellow cake)，數量為有紀錄以來最多，2021年首九個月已比上次高位(2018年)多近倍，價格自然水漲船高。

這類機會聽來實太陌生，難以想像從何入手。不過金融世界永遠是百貨應百客，有可能引起投資人興趣的主題，始終會有相關產品推出。

Sprott Physical Uranium Trust(U/UN.TO，見下文)是加拿大上市封閉式信託(close-end trust)，2021年七月時由Uranium Participation Corp.(UPC)改組而成，正在申請於美國上市。U/UN.TO分為美元、加元兩種單位，編號分別為U.U及U.UN。

U/UN.TO的特色，是以資金直接買入、持有鈾化合物(U3O8 或UF6)，而非一般核能概念ETF般，持有核能股、鈾礦股。因此U/UN.TO可提供類似ETF的買賣特性，直接投機鈾元素價格。

截至2021年十一月底，U/UN.TO持有約4,100萬磅鈾化合物，市值約$19億美元，大致相當於法國一年半所需。(法國為最倚重核能國家之一，70%電力來自核能，每年約需2,500萬磅鈾化合物。)

U/UN.TO由WMC Energy擔任技術顧問，管理鈾化合物的儲存與交易。U/UN.TO名下的鈾化合物，分別由環球著名業者存放，分散於加拿大、美國、法國。而U/UN.TO的費用，包括支付予管理人Sprott(SII)年率0.35%管理費，及當信託本身買賣鈾化合物時收取交易總值1%，以支付相關佣金及費用。

曾交易虛幣信託的投資人，或有疑問U/UN.TO同為信託，會否有大幅溢價／折讓問題？價格向好，需求強勁時，如今年九月，溢價確會較大(曾見28%以上)；現時(22/12/21)則未見這問題，兩種貨幣的單位，均見折讓1%以內。

投資人可前往其官網：https://bit.ly/3JcOdZU ，參考當時溢價／折讓情況。

P.S. 謝謝寶盛證券賞識，邀請小弟撰寫本欄；本文為告別篇，再度感謝諸讀者支持