【寶盛證券特約文章】淺談鈾元素封閉式信託(告別篇)



本文12月27日首載於寶盛證券網站


全球轉向潔淨能源潮流持續,然而真正可靠、高效的僅得核能一種。


核能發電雖不用傳統石化燃料,但卻需要鈾元素。而鈾元素的價格,基於不同原因,一度長期低迷。生產商亦因低價,缺乏誘因推出大量供應。供應走平而需求漸增,有望拉動價格回升。


而非用戶類的投資基金、投機者大概已察覺到當中的苗頭,2021年間大舉買入鈾化合物(U3O8)(即從鈾礦開採所得原料、為提煉成燃料的起步點,被稱為yellow cake),數量為有紀錄以來最多,2021年首九個月已比上次高位(2018年)多近倍,價格自然水漲船高。


這類機會聽來實太陌生,難以想像從何入手。不過金融世界永遠是百貨應百客,有可能引起投資人興趣的主題,始終會有相關產品推出。


Sprott Physical Uranium Trust(U/UN.TO,見下文)是加拿大上市封閉式信託(close-end trust),2021年七月時由Uranium Participation Corp.(UPC)改組而成,正在申請於美國上市。U/UN.TO分為美元、加元兩種單位,編號分別為U.U及U.UN。


U/UN.TO的特色,是以資金直接買入、持有鈾化合物(U3O8 或UF6),而非一般核能概念ETF般,持有核能股、鈾礦股。因此U/UN.TO可提供類似ETF的買賣特性,直接投機鈾元素價格。


截至2021年十一月底,U/UN.TO持有約4,100萬磅鈾化合物,市值約$19億美元,大致相當於法國一年半所需。(法國為最倚重核能國家之一,70%電力來自核能,每年約需2,500萬磅鈾化合物。)


U/UN.TO由WMC Energy擔任技術顧問,管理鈾化合物的儲存與交易。U/UN.TO名下的鈾化合物,分別由環球著名業者存放,分散於加拿大、美國、法國。而U/UN.TO的費用,包括支付予管理人Sprott(SII)年率0.35%管理費,及當信託本身買賣鈾化合物時收取交易總值1%,以支付相關佣金及費用。


曾交易虛幣信託的投資人,或有疑問U/UN.TO同為信託,會否有大幅溢價/折讓問題?價格向好,需求強勁時,如今年九月,溢價確會較大(曾見28%以上);現時(22/12/21)則未見這問題,兩種貨幣的單位,均見折讓1%以內。


投資人可前往其官網:https://bit.ly/3JcOdZU ,參考當時溢價/折讓情況。


P.S. 謝謝寶盛證券賞識,邀請小弟撰寫本欄;本文為告別篇,再度感謝諸讀者支持

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